每年春茶季到来，老班章就只剩一个关键词：涨。的确，从2015年开始，老班章山头价就像上了高速公路，跑起来带风。人们关注的也是这个春天老班章又将突破什么价格记录？创造怎样的财富故事？

但是，在我们为老班章屡创高价而惊呼、为各种财富故事着迷的同时，却忽视了一个问题：对藏茶者而言，过高的山头价格是否已经把老班章未来的时间价值提前透支了？

"大白菜"演绎的班章神话

谈论有关老班章时间价值的话题，还得从班章"大白菜"说起。很多人知道老班章，也大多从这个充满梦幻色彩的普洱传奇故事开始。

2000年以前，老班章无人问津，毛茶料甚至只能以8元/公斤左右的价格卖出。这在今天看来，无疑是"暴殄天物"。

上世纪90年代末，广东茶商何广森兄弟来到班章村，选定班章毛茶，采取来料加工的方式，在勐海茶厂进行加工。他们做出来的班章系列产品，因为其包装上有个酷似白菜的绿色食品和有机（天然）食品双认证标识，被茶界亲切地称为"大白菜"。

从2000年到2004年上半年，这段时间的"大白菜"均在改制前的勐海茶厂生产，缔造了一系列经典"大白菜"。而每片"大白菜"的售价，也只是30元-60元不等。

2014年，2004年"大白菜"之"茶王"的参考价格为280万元/件（500g/片，84片/件），平均每片3万多元。10年时间，价格翻了近千倍。"大白菜"也因此走向神坛。

重要时间节点老班章的价格比较

不过，要判断今天的老班章是否溢价，我们可选取2008年以及2015年两个时间点的山头价和成茶价作为样本来比较。为什么选取这两个时间点？因为2008年和2015年比较有代表性，刚好是老班章两个涨价期的起点。

2008年，刚刚从崩盘打击中缓过来的普洱茶，虽然整体价格仍然低迷，但老班章的山头毛料价开始回升，达到了400-600元/公斤。而当初市场价400元一饼的陈升号老班章，到现在已经飙升至16000元左右。

2015年，老班章的山头整体毛料价涨到了5000-10000元。相应地，老班章成茶价格也得到了大幅上升。这一年，陈升号一饼规格为200克的老班章茶饼售价达到了1758元。斗记推出的一款老班章1501（200克/饼）则达到了2500元的高价。

那么2018年，老班章这头"怪兽"的毛料价又涨到了多少呢？答案是令人瞠目结舌的均价10000元/公斤。其中古树春茶报价12000元/公斤到15000元/公斤，古树纯料定采价格超过20000/公斤。最后做出来的老班章成茶价格几何，相信大家心中已经有数了。

正常情况下一饼茶的时间价值

普洱茶的价值包括两个维度：一是它的品饮价值，二是它的收藏价值。在时间的作用下，一款品质不错的普洱，它的风味会变化，价格会增值。

但是，一饼普洱从它买来到放置，其中的收藏价值到底该如何算？按照市场规律，一饼普洱茶每年的收藏收益率在15%-25%之间，我们计算它的收益价值，是以它的当年价格乘以年度增值收益。举例，如果买入价为1000元话，存5年，那么它的价格为：（1000x1.15）x1.15x1.15x1.15x1.15=2011元。

回过头来，我们再来算算2008年的一饼老班章存放到现在的收益。需要说明的是，像2000年-2004年几十块钱的"大白菜"，或者2008年400元一饼的陈升老班章只能按个案处理。在普洱收藏市场，能以这个价存下它们绝对是可遇不可求的事情。

老班章正常的价值收益，也是同类的计算方式。只不过，现在山头价格的均价从2016年的6000元/公斤涨到2017年8000元/公斤，再到今年的10000元/公斤，山头原料价格平均涨幅都已经超过了20%。

这也就导致2016年老班章对应的市场价格，不会以当年的原料来作为基数，而是会在2018年均价10000元/公斤的基础上，作15%的年收益计算。

2016年老班章357g标准饼价格2800元，今年的市场售价为4500元。4500元对应到的原料价格是12600元/公斤，而今年大树混采的山头新茶已经是12000-15000元/公斤。存茶的时间价值遵循了市场规律，甚至还跑不过山头的涨价幅度。

收藏者的增值收益被提前支取了

普洱茶的正常收益，应该是相对稳定的山头价格加上购买者储存年限的转化收益。在同类的产品上，无论红酒还是普洱茶，都要遵循相对应的规则。持续疯长的山头价，使时间的储存收益和储存后的品饮价值，已经远远超过优质普洱茶正常的市场规律。

新茶价格的持续增长，反而极大地阻碍了适饮期老茶的品饮和流通。因为太快的涨幅和过高的市场价格，让本应及时喝掉的品饮物变成奇货可居的藏品，从而造成了产品在爱茶人的品饮市场的淤堵。涨到高位时，存茶的超过了喝茶的，这一点越来越像2017年普洱大崩盘之前的状态。

山头毛料价涨势越是凶猛，时间赋予的增益价值就被透支的越厉害。收藏者本来的收益价，现在成了毛料的价格。

值得一提的是，同为"名山头双子星"之一冰岛也遭遇了与老班章一样的情况。近年来，冰岛茶简直可以用热得发烫来形容，其春茶毛料价也是一年一个样，打着滚往上涨。

2000年左右，冰岛古树茶的价格还在50-500元之间。从2010年起，冰岛古树茶价格开始直线上升，短短5年时间翻了近100倍。

据一位资深茶商透露，2018年冰岛古树春茶鲜叶价格上涨到9000元/公斤，按4.5公斤鲜叶采制1公斤晒青毛茶计，今年每公斤古树冰岛头春茶价格在36000元以上。

大量散客炒热名山头新茶价格

老班章和冰岛的茶价为什么涨势如此骇人？诚然，这跟这两个山头的茶叶口感特别、产量有限（个别年份还会因天气原因减产）分不开关系，但人为炒作的因素也不可忽视。

每年春茶季，老班章、冰岛俨然成了热门旅游景点，来自天南海北的茶客蜂拥至此。在这些茶客当中，有不少是游玩之余顺便买点散茶的。而正是这群人，间接把这两个山头的茶价炒了上去。

之前，茶语网就曾撰文揭露有的散客私下和茶农接触，把鲜叶价格抬高一倍的行为（《2018易武茶山记：游客收获"假茶纪念饼"，微商大拿朋友圈直播古树茶》）。

再加上散客对茶的需求量不大，总体而言对茶叶价格没那么敏感，他们愿意出高价买些茶回去试试。"散客短期、少量的购买行为，刺激了茶叶的非理性上涨，产生了不少泡沫。"某长期驻扎冰岛的茶商跟茶语网说道。

非理性涨价伤害行业本身

逐利使然，山头茶农只要有人上来炒作，他就会毫不犹豫地把价格推上去。到头来，茶农腰包是鼓了，但最终受伤害的或许是行业本身。十年前那场普洱大崩盘，其实并不遥远。

更令人担忧的是，行业内越来越多的人开始挖空心思包装老班章财富神话，大讲特讲68万一斤的茶王树财富故事，以此来为老班章疯狂涨价做强有力的背书。对老班章实实在在的品饮价值，未来的收藏增益价值却不愿多说。

可实际上，物以稀为贵，当以极小区域或极少产量做标的物时，它的价格上涨跟市场规律没有关系。换句话说，茶王大树就算卖到100万一斤都可以理解。但它不是老班章价格狂奔的理由。

茶王大树只有一颗，一年采不到2公斤。相反，作为大宗商品的老班章并非极小标的物，它每年的产量还是有几十吨（大树、小树、生态茶、秋茶相加）。如此量级的商品，还是应该遵循普洱茶行业发展的基本市场规律，谨防过热。

如今，在部分理性茶人眼里，老班章、冰岛两个名山头的毛茶价可谓到了"令人发中指"的程度。照这样下去，藏茶投资将变得毫无意义。而这两匹脱缰的野马，真的不会摔下悬崖吗？

撰文：天鹅绒铁矿

图片：茶语视觉组